米ドル／円は5月26日に、3月上旬から続いていた取引レンジ（118円50銭～121円50銭）を抜けてから米ドルの上昇が加速。『上昇トレンド』入りしてからの日が浅く、ドル上昇のモメンタム（勢い）が強く、好材料に敏感に反応し易い状況であったと思われる（米ドル／円は昨年も1月～8月までの揉み合いを抜けて9月から急騰を経験している）。

どんなに好材料が出ても、市場参加者の多数がドル買いポジションに傾いていれば、一般的にはドルが一段と上昇することは難しい。米ドル／円を取り巻く環境としては、3月までのドル高・円安局面にて積み上がったドル買いポジションが、3月以降のレンジ相場局面にて、相応にこなされていたと考える。この間、本邦貿易赤字の縮小や、年度替わりによる本邦輸出業者によるドル売り、日銀金融緩和観測の後退、米国株価調整懸念など、円高を示唆する材料に反応してポジション整理が促されたのではないか。こうした中で年内の米利上げを連想させる材料が、新たなドル買い・円売りポジションに導いたものと考える。

失業率：5月失業率の上昇は労働参加率上昇によるもので、概ね横ばいとなろう。
非農業部門雇用者数：特殊要因により振れが大きい指数であるが、当月までは労働市場が順調に回復していることが確認されており、平均時給、賃金と共に回復トレンドが継続と思われる。

前述の通り、レンジ相場を上抜けてからの相場が若いことから、ドルが下落する局面では押し目買いが入り易い状況であろう。値幅としては127円台程度への上昇余地が残っていると思われる。米長期金利が一段と上昇することとなれば、米ドル／円を下支えすることとなろう。
一方で、3月FOMCでドル高への懸念がなされた水準を上回っており、米国サイドからドル高牽制発言が強まる可能性は否定できない。その際には一旦はレンジ相場の上限であった121円後半程度への調整となろう。また、6月より感染の拡大が報じられている『MERS（マーズコロナウィルス）』についても注意を要しよう（昨年。10月にエボラ出血熱発症の報道の際には、米ドル／円は4円強下落、日米株価も大幅に下落している）。